La zone euro 20 ans après : un échec rattrapable

Résumé

Le bilan de la zone euro est très médiocre, suite à une succession d’erreurs et de malentendus. Les premières ont été d’emblée le choix des pays admis et les malentendus viennent d’une mauvaise appréciation théorique des dangers auxquels s’expose une aventure de ce type. La crise de 2008 est au cœur de cet échec et sa cause principale, aggravée par une récession secondaire en 2012, circonscrite à la zone et consécutive à ses erreurs politiques. La théorie des zones monétaires optimales, application d’une vue dépassée des fluctuations, fut un très mauvais guide et s’est avérée partiellement inadaptée pour apprécier les questions d’ajustement. L’article redéfinit les critères d’adhésion et d’admission des pays appelés à participer à l’euro et en tire des conclusions concrètes pour le présent et l’avenir.